Invertint

El problema més gran amb les accions de Diamond Resorts International, Inc

Durant l'any passat, Diamond Resorts International Inc. (NYSE: DRII) ha caigut com una roca a mesura que els inversors han començat a qüestionar-se fins a quin punt és sostenible el model de negoci de l'empresa. L'última representació d'aquesta tendència va ser a Noticies de Nova York peça, que va destacar les tàctiques de venda d'alta pressió que utilitza i els riscos potencials que comporten les noves regulacions. Tot i que hi ha moltes dificultats a les quals s'enfronten totes les empreses, inclòs Diamond Resorts, aquest és el major problema que poden tenir els inversors.

Com fa diners Charles Schwab?

Gràfic DRII

DRII dades per YCharts .





On aterrarà la regulació?
El risc més gran per a Diamond Resorts és la regulació potencial de l'Oficina de Protecció Financera del Consumidor (CFPB). L'agència s'encarrega d'assegurar que els consumidors no s'aprofitin en transaccions financeres, com ara la venda d'una part d'un actiu immobiliari o el temps compartit.

El que està sent criticat són les tàctiques de vendes i el fet que és difícil, o impossible, sortir dels contractes de temps compartit. En The New York Times peça, el mateix Diamond Resorts va dir:



En general, els socis dels clubs no tenen dret a rescindir la seva afiliació.

Aquesta és una declaració bogeria per als clients que potser no se senten com si un temps compartit sigui una peça de béns arrels (que tècnicament ho és). I, a diferència dels béns immobles, pot ser difícil vendre un temps compartit. Només pots mirar eBay per a venedors desesperats , que estan disposats a començar les ofertes per als seus temps compartits per tan sols 1 $.

Els beneficis poden no ser el que semblen
Diamond Resorts ha vist un augment en els ingressos i els guanys durant l'últim any, cosa que fa que les accions semblin molt valuoses. Les accions es cotitzen amb només 10 vegades els guanys posteriors i menys de vuit vegades les estimacions de guanys futurs. Però aquests ingressos podrien estar sota pressió si la normativa afecta l'empresa.



Puc obtenir atur si em van acomiadar per actuació

Gràfic d'ingressos nets (TTM) DRII

Ingressos nets DRII (TTM) dades per YCharts .

Les membres de per vida i les quotes associades són el que alimenten els ingressos continus de l'empresa, i la rendibilitat d'aquesta part del negoci és sorprenent. En el quart trimestre del 2015, Diamond Resorts va generar 46,0 milions de dòlars en serveis d'hostaleria i gestió i va tenir uns ingressos abans d'impostos de 33,2 milions de dòlars, o un marge del 81%. Els contractes de cost més amb complexos turístics no només generen marges elevats, sinó també incentius per a Diamond Resorts augmentar despeses dels socis, que passa a ser una de les queixes contra el sector.

Les vendes de vacances i el finançament també són grans generadors de diners amb marges increïbles. Les vendes del quart trimestre de 227,3 milions de dòlars van tenir uns ingressos abans d'impostos de 92,4 milions de dòlars, o un marge del 41%. No és d'estranyar que el personal de vendes en temps compartit pugui ser tan exigent.

Estem en una bombolla de valors

La regulació serà un problema?
El risc per als inversors és si els reguladors entren i comencen a esprémer els marges del negoci de temps compartit. I el CFPB podria considerar la indústria com un lloc que necessita més protecció dels consumidors. Si això arriba a bon port, es podrien perdre els alts marges i l'alta rendibilitat dels últims anys. I fins que aquest núvol passi, serà un problema per a les accions de Diamond Resorts.



^